Hoofdconclusie
Bruto zichtbaar, maar statistisch en economisch onzeker.
De gelijkgewogen portefeuille verdiende gemiddeld 0,045% per nacht, maar het 95%-interval voor het verschil met intraday omvatte nul. Dagelijks handelen maakte het resultaat na 10 basispunten kosten negatief.
Onderzoeksprofiel
De afbakening in één overzicht.
Bron
Dagelijkse OHLC-data van 20 aandelen
Onderzoeksdesign
Vooraf gekozen universum en verborgen slotperiode
Doelmaat
Slot-naar-opening minus intraday
Vergelijking
0, 2, 5 en 10 basispunten kosten
Wat wilden we weten?
Twintig grote Amerikaanse aandelen werden vooraf gekozen. We vergeleken slot-naar-opening met opening-naar-slot en verwijderden ex-dividenddagen uit de hoofdtest.
De laatste twaalf maanden bleven volledig afgeschermd tot de eindbeoordeling.
Hoe is het getest?
Vaste aandelenlijst
De groep bevatte onder meer AAPL, MSFT, NVDA, JPM, KO, XOM en WMT. SPY fungeerde alleen als marktbenchmark.
Statistische controle
Newey-West-fouten, een vijfdaagse block-bootstrap en False Discovery Rate-correctie voorkwamen te stellige conclusies.
Kostenscenario’s
De uitkomst werd doorgerekend bij 0, 2, 5 en 10 basispunten per dagelijkse transactie.
De belangrijkste resultaten
NVDA en KO hadden hoge bruto nachtresultaten, maar na correctie voor twintig gelijktijdige tests was geen afzonderlijk aandeel overtuigend.
| Aandeel | Nachten | Gemiddeld | Bruto cumulatief | q-waarde |
|---|---|---|---|---|
| AAPL | 247 | 0,03% | 5,73% | 0,912 |
| AMZN | 251 | 0,11% | 27,95% | 0,879 |
| BAC | 247 | 0,11% | 29,50% | 0,380 |
| CVX | 247 | 0,11% | 28,51% | 0,480 |
| NVDA | 247 | 0,22% | 67,82% | 0,068 |
| KO | 247 | 0,13% | 38,50% | 0,068 |
Voorbeeld van de voorspellingen
Deze studie bevat geen individuele modelvoorspellingen. De tabel toont historische resultaten van de vaste regel: iedere avond gelijkgewogen kopen en de volgende opening verkopen.
| Kosten per nacht | Verwachting | Werkelijke conclusie |
|---|---|---|
| 0 bp | Bruto effect behouden | +11,83% cumulatief |
| 2 bp | Klein deel verdwijnt | +6,35% cumulatief |
| 5 bp | Groot deel verdwijnt | −1,36% cumulatief |
| 10 bp | Dagelijks handelen te duur | −13,00% cumulatief |
Wat betekent dit niet?
- De twintig bedrijven zijn liquide overlevers en niet representatief voor alle aandelen.
- Belastingen, financiering en exacte openingsuitvoering ontbreken.
- Een gemiddeld effect voorspelt niet of de volgende nacht positief wordt.
Onderzoeksresultaat, geen beleggingsadvies. Historische verbanden garanderen geen toekomstige resultaten.